Dlhopisy ako jeden z druhov cenných papierov

Jednou z hlavných funkcií akéhokoľvek zabezpečenia -toto je poskytnutie zisku jej majiteľovi, čo sa plne uplatňuje na dlhopisy. V závislosti od toho, ako vlastník dlhopisu dostáva príjem, môže byť dlhopis kupón alebo zľava. Dlhopis sa objavil na trhu cenných papierov ako papier, ku ktorému bol pripojený kupón, kde bolo uvedené percento výnosu a dátum prijatia. Po tom, v určitý deň, vlastník dostal peniaze na dlhopis a kupón zanikol.

Takže zľavová väzba je cennápapier s nulovým kupónom, pretože neurčuje mieru návratnosti. Majiteľ takéhoto cenného papiera ho kúpi za cenu nižšiu ako nominálna hodnota a získava príjem zo zľavy, to znamená s rozdielom. Ruský akciový trh veľmi často využíva tento druh dlhopisov. Typickým príkladom zľavového dlhopisu je vládne krátkodobé dlhopisy s nulovým kupónom, ktoré sa predávajú z aukcií za cenu, ktorá sa líši od nominálnej hodnoty v menšom smere.

Obvykle emitent pri vydávaní dlhopisustanovuje určitú nominálnu hodnotu zabezpečenia a mieru návratnosti v percentách. Kupónová väzba má zvyčajne pevnú úrokovú sadzbu, ktorá je uvedená na samotnom dlhopisu. Počas celého obdobia jeho obehu dostáva trvalý príjem. Treba poznamenať, že takúto nezmenenú úrokovú mieru je možné vytvoriť len vtedy, ak je ekonomická situácia v krajine stabilná, keď sadzby a ceny zostanú takmer nezmenené. Inak pevná úroková sadzba pre emitenta predstavuje väčšie riziko. Ak sa znížia úrokové sadzby, bude musieť platiť príjmy v sadzbe, ktorá je stanovená v čase vydania.

Prirodzene emitenti našli logickú cestusituácie. Začali vydávať dlhopisy s pohyblivou úrokovou sadzbou. Takéto dlhopisy sa v 80. rokoch 20. storočia rozšírili v Amerike, keď sa pozoroval trend, ktorý sa vyznačuje vysokými úrokovými sadzbami a ich častou zmenou. Pre spoločnosti bolo výhodné vyplatiť dlhopisy s pohyblivou úrokovou sadzbou, ktorá bola viazaná na určitý ukazovateľ, ktorý naopak odrážal situáciu na finančnom trhu v reálnych hodnotách. Najčastejším ukazovateľom bol výnos z trojmesačných pokladničných poukážok. Pri založení dlhopisu bola stanovená jedna úroková sadzba, potom po troch mesiacoch bola táto sadzba upravená v závislosti od výnosu z účtov. Najčastejšie sa úroková sadzba dlhopisu skladá z dvoch zložiek: úroková sadzba na pokladničnom účte plus riziková prémia vo výške 0,5%.

Ak vezmeme do úvahy situáciu na ruskom trhucennými papiermi, typickým príkladom dlhopisu s pohyblivou sadzbou, sú federálne úverové dlhopisy, ktoré majú variabilný kupón alebo štátne dlhopisy. Výťažok z nich priamo závisel od výťažku GKO. Platby z kupónových dlhopisov sú periodické v závislosti od podmienok stanovených v emisii dlhopisov, príjmy z nich môžu byť prijaté raz za štvrťrok, pol roka alebo za rok.

Niekedy môže byť vydané dlhopis s kupónom,ktorý píše fixné úrok plus zabezpečenia sa predáva so zľavou. Potom majiteľ získava príjem z takejto zábezpeky "dvojnásobne": má pravidelné kupónové platby a pri výkupu získava dodatočný príjem.

Na záver by som chcel spomenúť taký cennýpapier ako dlhopis s výnosom. Budeme sa snažiť dať jej definíciu. Dlhopis tohto druhu prináša príjmy len vtedy, ak má firma zisk. Žiadny príjem, žiadny zisk. Dlhopis príjmov môže byť jednoduchý alebo kumulatívny. Na jednoduché dlhopisy za uplynulé roky sa nevyplácajú "nečinné" príjmy, aj keď v nasledujúcom období spoločnosť získa vysoký zisk. Na kumulatívnych dlhopisoch sa však príjmy akumulujú a platia čo najviac. Doba akumulácie je zvyčajne obmedzená na tri roky. Samozrejme, keď je spoločnosť likvidovaná, kumulatívne dlhopisy sú oveľa vyššie ako bežné akcie a jednoduché dlhopisy.